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葡京赌场网站:价值投资遭遇增长天花板 消费白马靠什么维系股价?

时间:2019/8/8 20:03:46  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 最近几年提价17次涨价近20倍的东阿阿胶,突然公告今年上半年净利润下降近8成;涪陵榨菜最近3年也4次提价,每次提价的幅度都在10%—17%之间不等,然后突然公告今年上半年业绩下降近两成。此前市场对于这类大消费蓝筹的投资逻辑是:产品因为“护城河”涨价,消费者必买,推升企业营收业绩...
    最近几年提价17次涨价近20倍的东阿阿胶,突然公告今年上半年净利润下降近8成;涪陵榨菜最近3年也4次提价,每次提价的幅度都在10%—17%之间不等,然后突然公告今年上半年业绩下降近两成。此前市场对于这类大消费蓝筹的投资逻辑是:产品因为“护城河”涨价,消费者必买,推升企业营收业绩增长,机构投资者抱团买入,股价市值不断上涨,企业形象上升为下一轮涨价打下基础。很多人认为这个循环会延续下去,根本不考虑涨价带来的负面效应,也不会去考虑行业天花板。东阿阿胶后来面临的是什么呢?产品价格涨得太高,消费端需求锐减,渠道不再要货,这和榨菜一样,一两元一小包如果涨到三四元甚至更高,普通消费者就吃不起了。

  而阿胶与榨菜所处的行业其实还并不算涨价最厉害的,看看A股市场什么板块最牛?白酒。今天发生在阿胶、榨菜身上的问题,未来同样可能映射在高端白酒上,而且这些高端白酒的股价涨幅和机构介入程度更为夸张。实际上,随着中期业绩的逐步披露,曾作为大消费成长蓝筹典范的白酒行业面临不小的困惑。一边是高端品牌业绩继续稳健增长,另一边却是中低端品牌集体下滑。高端白酒的代表是贵州茅台和五粮液,以及有高端产品的泸州老窖、洋河股份、汾酒、古井贡等,其中茅台五粮液上半年业绩增速在26-30%之间,基本同步,这在业绩基数已经相当大的情况很不容易。但中低端品牌就分化明显了。

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